Premessa
Leanus consente quindi di calcolare il DSCR in varie modalità sia sui dati storici, che sui dati provvisori (trimestrali, semestrali, etc) che sui dati previsionali del Business Plan e di confrontare il DSCR tra diverse imprese (Benchmark).
Il DSCR prevede:
- al Numeratore il Cash Flow generato nel periodo
- al Denominatore gli impegni verso il sistema finanziario (Quota Capitale + Interessi)
Un rapporto maggiore di “1” indicherebbe la capacità dell’impresa di far fronte ai propri impegni grazie alla capacità di generare cassa derivante dall’attività caratteristica.
Le problematiche operative
Per calcolare il DSCR in maniera puntuale è necessario conoscere informazioni di dettaglio che generalmente sono note solo all’impresa (dinamiche di tesoreria, piani di ammortamento, etc)
Nel caso tali informazioni siano note, l’utente può inserirle direttaamente a video “flaggando il checkbox e leggendo le istruzioni”; in tutti gli altri casi Leanus consente di effettuare una stima affidabile e per ciascun periodo contabile con metodologie diverse. Bisogna tenere conto inoltre che per la scelta della metodologia, bisogna tenere conto le differenti informazioni che possono caratterizzare l fonte dati:
- Bilancio Ufficiale completo
- Bilancio Ufficiale Abbreviato
- Situazione contabile proprietaria
- …
Leanus consente di gestire tutte le differenti eccezioni, consentendo all’utente di completare il modello in caso di informazioni mancanti
Il Calcolo del DSCR in Leanus
Leanus calcola il DSCR in 4 differenti modalità
- DSCR su CFCCO ( Cash Flow Capitale Circolante Operativo)
- DSCR su CFO (Cash Flow Operativo)
- DSCR su CFO al Netto del Cash Flow Fiscale
- Leanus DSCR
Al Numeratore del DSCR è possibile scegliere:
- Cash Flow Capitale Circolante Operativo
- Cash Flow Operativo
- Cash Flow Operativo rettificato per il Cash Flow Fiscale
Entrambi rettificati per includere gli Oneri Finanziari che altrimenti sarebbero esclusi dal calcolo
I valori e le modalità di calcolo sono visualizzabili e modificabili nel Rendiconto Finanziario elaborato dal Leanus
Al Denominatore del DSCR, nel caso in cui non si conoscano i dettagli relativi agli impegni, viene inserita una stima automatica calcolata nel seguente modo
- Debiti Finanziari a MLT / periodi di ammortamento (preimpostato a 3 e modificabile)
- Oneri Finanziari
- Quota del debito a BT (preimpostato al 20% e modificabile)
Leanus inoltre calcola il DSCR secondo un algoritmo proprietario che tiene conto di altre risorse finanziarie potenziali
Il calcolo del DSCR è disponibile nei seguenti menu:
- Analisi di Bilancio (per l’analisi del DSCR sui dati storici)
- Benchmark (per il confronto del DSCR di due o più concorrenti)
- Business Plan (per l’analisi del DSCR sui dati prospettici)
Dopo l’inserimento delle ipotesi è necessario cliccare sul pulsante Aggiorna per registrare i valori.
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Informazioni Utili
DSCR (Debt Service Coverage Ratio) è una misura di solvibilità che indica la capacità di un’impresa di generare reddito sufficiente per coprire i pagamenti del debito. Si calcola dividendo il reddito operativo netto annuale dell’impresa per gli impegni finanziari annuali. Un DSCR elevato indica che l’impresa ha una buona capacità di far fronte ai suoi obblighi finanziari, mentre un DSCR basso può essere interpretato come un segnale di rischio di default. In genere, gli investitori e i prestatori di denaro richiedono un DSCR minimo per valutare la solvibilità di un’impresa.
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Al fine di verificare la sostenibilità finanziaria del debito aziendale, gli analisti ed esperti del settore fanno sempre più ricorso ad un nuovo indicatore, che non si limiti a quantificare in maniera “statica” l’ammontare complessivo del debito finanziario in relazione al patrimonio netto (come accade nei tradizionali quozienti di bilancio, quale ad esempio il rapporto PFN / EBITDA), ma che consenta di esaminare,anche su base prospettica, le capacità di rimborso del debito dell’azienda e la conseguente sostenibilità finanziaria dei relativi piano di sviluppo aziendali.
Uno strumento che consente di valutare la sostenibilità dell’indebitamento in ottica prospettica è il DSCR, ovvero Debt Service Coverage Ratio, il quale rapporta il cash flow prodotto dall’impresa, con gli impegni finanziari assunti in termini di quota capitale ed interesse oggetto di rimborso nell’orizzonte temporale considerato.
Nell’utilizzo del DSCR va tenuto in considerazione che quando un impresa è in forte crescita incrementa il proprio circolante generando un assorbimento di cassa; l’effetto è un cash flow operativo negativo e quindi un DSCR Negativo. L’effetto opposto si determina quando l’impresa riduce il proprio volume di affari.
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Per superare i limiti del DSCR, Leanus elabora un proprio algoritmo proprietario, il Leanus DSCR, che tiene conto di altri aspetti legati alla gestione finanziaria quali ad esempio le disponibilità liquide, eventuali apporti da parte dei soci ed altri elementi. L’algoritmo del Leanus DSCR, unitamente al Leanus Score e alla capacità d indebitamento è di esclusiva proprietà.
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Il DSCR può infatti assumere valori superiori uguali o inferiori all’unità:
- Superiore all’unità (DSCR>1), nel caso in cui il cash flow operativo generato ecceda gli impegni finanziari a servizio del debito;
- Uguale all’unità (DSCR =1), il cash flow operativo generato viene totalmente assorbito dagli impegni finanziari a servizio del debito;
- Inferiore all’unità (DSCR<1), nel caso in cui il cash flow operativo generato risulti inferiore agli impegni finanziari a servizio del debito nel periodo considerato, evidenziando situazioni di tensione finanziaria con possibili difficoltà nel rimborso del debito.
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